Podczas gdy decydenci zastanawiają się, jak zachęcić amerykańskie międzynarodowe korporacje do sprowadzania do kraju większej ilości zysków z zagranicy i pomóc w pobudzeniu słabnącej gospodarki krajowej, coraz większą uwagę przyciąga dość niejasna konstrukcja księgowa. Nie tylko znacznie ogranicza ona repatriację zysków, ale wydaje się być szeroko wykorzystywana do manipulowania zyskami korporacji, a tym samym wprowadzania inwestorów w błąd. Jeden z dyrektorów podatkowych spółki z listy Fortune 500 porównał ją do cracku, wyjaśniając, że "gdy już zaczniesz jej używać, trudno jest przestać".
Narzędzie księgowe, znane jako trwale reinwestowane zyski (PRE), jest lepsze niż zasady IRS, które każdego roku pozwalają firmom na odroczenie płacenia amerykańskich podatków od zysków wartych dziesiątki miliardów dolarów przez ich zagraniczne spółki zależne: daje międzynarodowym korporacjom dodatkową opcję całkowitego pominięcia w swoich sprawozdaniach finansowych, z wyjątkiem przypisów, że jakiekolwiek podatki są należne Waszyngtonowi od tych zysków, co są w stanie zrobić, deklarując zamiar bezterminowego reinwestowania ich za granicą. PRE narosły tak szybko, że pod koniec ubiegłego roku wyniosły ponad 1,5 biliona dolarów, około 42 procent powyżej poziomu sprzed dwóch lat.
Chociaż księgowi od pewnego czasu zgadzali się, że opcja PRE obniża repatriację zagranicznych zysków, nie było jasne, o ile. Nowe badania przyniosły odpowiedź: znacznie.
Badanie opublikowane w bieżącym wydaniu czasopisma American Accounting Association, The Accounting Review, stwierdza, że opcja PRE zmniejsza repatriację zysków zagranicznych spółek zależnych (poprzez dywidendy wypłacane amerykańskim spółkom dominującym) o około 20 procent rocznie. Przyznając, że wysokie stawki podatku dochodowego od osób prawnych w USA i możliwość odroczenia płatności odgrywają główną rolę w utrzymywaniu zysków za granicą, stwierdzono, że "repatriacja jest bardziej wrażliwa na stawkę podatku od repatriacji w obecności zachęt do raportowania", tak bardzo, że "firmy z wysokimi zachętami do raportowania repatriują średnio od 16,6% do 21,4% mniej rocznie niż firmy z niskimi zachętami do raportowania".
"Nasze badanie sugeruje, że firmy repatriowałyby około 20% więcej niż obecnie, gdyby nie miały tego narzędzia księgowego, które pozwala im nadać połysk swoim sprawozdaniom finansowym", komentuje Leslie A. Robinson, profesor rachunkowości w Dartmouth College, która przeprowadziła badanie wraz z profesor Lindą Krull z University of Oregon i profesor Jennifer Blouin z University of Pennsylvania.
Mimo że amerykańskie prawo podatkowe zezwala międzynarodowym korporacjom na odroczenie płatności należnych podatków od zysków uzyskanych za granicą, Robinson wyjaśnia, że samo odroczenie nie zwalnia tych firm z obowiązku wykazania zobowiązania podatkowego w sprawozdaniu finansowym. W przeciwieństwie do tego, deklarowanie zysków jako PRE zapewnia to zwolnienie, co skutkuje poprawą wyników finansowych firm.
Standard rachunkowości odpowiedzialny za PRE, znany jako APB 23, został zaatakowany w zeszłym miesiącu podczas jednodniowego przesłuchania w Senacie, któremu przewodniczył Carl Levin z Michigan, który badał przenoszenie zysków korporacyjnych za granicę. Rzeczywiście, jeden z ekspertów wezwał do całkowitego zniesienia APB 23, opisując ją jako "zapewniającą ogromny potencjał do wywoływania zysków w razie potrzeby - lub odkładania ich na później - w dużych międzynarodowych operacjach". Dodał, że stale inwestowane zyski zagranicznych podmiotów stowarzyszonych mogą być "krojone tak drobno, jak to konieczne, aby spełnić szacunki zysków z najwyższą precyzją".
Podczas gdy autorzy nowego artykułu The Accounting Review nie oferują konkretnych zaleceń politycznych, ich ustalenia jasno wskazują na szczególną atrakcyjność PRE dla amerykańskich spółek dominujących, które, jak napisano w badaniu ", napotykają zachęty do konsekwentnego raportowania wysokich zysków". W związku z tym stwierdzają, że firmy publiczne prawdopodobnie zadeklarują znacznie większą część swoich aktywów jako PRE niż firmy prywatne, ponieważ "presja rynku kapitałowego różni się między firmami publicznymi i prywatnymi ze względu na różnice w składnikach, którym te dwa rodzaje firm składają sprawozdania. . . . Menedżerowie firm publicznych zazwyczaj koncentrują się na raportowanych zyskach ze względu na ich wpływ zarówno na wartość firmy, jak i wynagrodzenie menedżerów. Z kolei firmy prywatne mają wysoki poziom własności poufnej i napotykają ... mniejszą motywację do koncentrowania się na raportowanych zyskach".
Badanie sugeruje, że wśród międzynarodowych spółek publicznych, PRE są szczególnie preferowane przez firmy wysoce wrażliwe na rynki kapitałowe, w tym te, których ceny akcji mają ponadprzeciętną reakcję na zyski spółki, te z konsekwentną historią dopasowywania lub wąskiego przekraczania prognoz zysków oraz te ze stosunkowo niewielką liczbą inwestorów dedykowanych - to znaczy inwestorów instytucjonalnych, którzy koncentrują się na długoterminowych wynikach spółek.
Ponadto, im więcej PRE gromadzą firmy w czasie, tym niższa jest ich repatriacja bieżących zysków zagranicznych. W badaniu wyjaśniono, że jeśli spółki wyznaczą wysoki poziom niepodzielonych zysków zagranicznych jako PRE, mogą znaleźć się w trudnej sytuacji przy repatriacji bieżących zysków, ponieważ ich sprawozdania finansowe będą musiały ująć zarówno wyższe koszty podatkowe, jak i niższe zyski niż te odnotowane w poprzednich okresach.
Krótko mówiąc, opcja PRE staje się pewnego rodzaju nawykiem. Profesorowie zauważają, że jeden z dyrektorów podatkowych spółki z listy Fortune 500 porównał PRE do "cracku - gdy raz zaczniesz go używać, trudno jest przestać".
Wyniki badania pochodzą z próby 577 międzynarodowych korporacji z siedzibą w USA, w tym 479 spółek publicznych z 23 669 zagranicznymi podmiotami stowarzyszonymi i 98 firm prywatnych z 1790 zagranicznymi podmiotami stowarzyszonymi. Profesorowie połączyli dane z amerykańskiego Biura Analiz Ekonomicznych z informacjami z innych źródeł, aby skonstruować miary zachęt do sprawozdawczości podatkowej w okresie sześciu lat. Aby wyodrębnić wpływ zachęt do raportowania podatkowego na repatriację, w odróżnieniu od zachęt do unikania faktycznych płatności podatkowych, profesorowie "identyfikują i mierzą atrybuty firm, w których zachęty do raportowania różnią się, utrzymując stałą płatność gotówkową z tytułu podatków repatriacyjnych". Jak wskazano powyżej, badane bodźce sprawozdawcze dotyczą tego, czy firma jest publiczna czy prywatna, jak wrażliwa jest na rynki kapitałowe i ile PRE zgromadziła.
Podsumowując, Robinson zauważa, że większość dyskusji na temat tego, jak zachęcić do repatriacji zagranicznych zysków przedsiębiorstw, koncentrowała się na działaniach Kongresu mających na celu obniżenie lub nawet wyeliminowanie (tymczasowo lub na stałe) amerykańskich stawek podatkowych od zagranicznych zysków, które obecnie należą do najwyższych na świecie. "Oczywiście każde takie podejście ma swoje wady w czasie, gdy istnieje pilna potrzeba nowych dochodów federalnych i gdy szacuje się, że kwota zobowiązań podatkowych w zyskach S&P-500 zaparkowanych za granicą wynosi od 350 do 400 miliardów dolarów. Zmiana APB 23 nie wymagałaby działań Kongresu, ponieważ leży ona w gestii FASB, pozarządowej grupy nadzorującej standardy rachunkowości. FASB rozważała rewizję standardu przy kilku okazjach od czasu jego ogłoszenia w 1972 r., a biorąc pod uwagę wyniki naszego badania i innych, dalsze ponowne rozważenie może być teraz w porządku ".
Badanie zatytułowane "Is US Multinational Dividend Repatriation Policy Influenced by Reporting Incentives?" ukazało się we wrześniowo-październikowym numerze czasopisma The Accounting Review, publikowanego sześć razy w roku przez American Accounting Association, światową organizację zajmującą się doskonaleniem edukacji, badań i praktyki w zakresie rachunkowości. Inne czasopisma publikowane przez AAA i jego sekcje specjalistyczne to Accounting Horizons, Issues in Accounting Education, Behavioral Research in Accounting, Journal of Management Accounting Research, Auditing: A Journal of Practice & Theory oraz Journal of the American Taxation Association.
Źródło: American Accounting Association
